转让_公司控股好还是个人控股好

“很多上市公司的老总，一开始比较关注的是收购价格，随着股权质押到期日的临近，他们的心态会逐渐崩溃。如果没有人‘帮忙’，股权质押清算时，所有财产都将被清算。”被清零。”王成告诉融众财经，他所在的公司已经撮合了多起上市公司的并购交易。 对于被收购的民营企业来说，国有资产“接管”几乎是最好的解决方案。

事实完全一样。 “国资部”不断“攻城掠地”，获得越来越多的上市公司控制权。

据公开资料统计，2019年上市公司控制权交易状况发生变化的公司有147家（2019年新发起交易统计）。 国资委、地方政府等共有73个“国资部门”接管或拟接管，占比高达50%。

国有资产“盘活”的动力来自多方面。 2018年以来，民营企业纾困政策相继出台。 资本市场流动性压力加大。 经常发生。 截至2019年8月中旬，已有3000多家上市公司股权被质押。 其中，近千家上市公司股东股权质押达到清算预警状态。

国有资本进入上市公司后，最直观的影响就是二级市场股价的稳定。

wind数据显示，2019年，剔除今年上市的新股，约75.46%个股实现不同程度上涨，即3557只个股中有2684只个股上涨。 大盘累计上涨22.3%，1466只股票跑赢大盘。

“国资并购上市公司被市场普遍视为看涨行为，基于对国资实力等优势的认可，投资者认为上市公司面临的困难将由国家出资解决。一般来说，收购信息公布后，被收购公司的股价会出现一定幅度的上涨。 某知名券商高管沉东告诉融众财经。

上市公司易主 地方国资平台成并购主力军

国有股上市是双赢的局面。

国资方面，2019年国企混合所有制改革进入加速推进期，国资通过收购上市公司，优化国资布局，延伸提升产业链结构，同时以低价整合优质资产。 同时，为其深化改革注入新鲜血液。

对于面临股东股权质押风险和融资困难的民营上市公司，国资可以输血，缓解资金链紧张，在技术、市场、人才等方面提供助力，显着提升企业核心竞争力。企业，规范生产。 商业活动起到保护作用。

融众财经梳理了2019年新上市的主板、中小板、创业板上市公司控股权转让交易投资控股公司转让，收购方为国资的项目有73个，具体如下：下图：

融众金融测绘

从收购方的角度来看，上市公司国有资产收购大致分为三类：

收购方一：国资委下属投资公司

2019年12月23日，百洋股份公告称，公司控股股东、实际控制人孙忠义与蔡景河（以下简称“青岛国信金控”）签署了《股权转让框架协议》，拟将其所持股份上市。所持公司29.99%的股份转让给青岛国信金控。 若交易顺利完成，百洋的控股股东将变更为青岛国信金控。 实际控制人变更为青岛市国资委。

公开资料显示投资控股公司转让，近年来，百洋的业绩并不客观。 2016-2018年，其净利润分别为5900万、1.13亿、5700万。 2017年以来，百洋多次拓展业务线，如收购火星时报100%股权，并先后收购多家远洋渔业公司股权，并尝试进军环保行业。 但随着外部环境持续不利，多条业务线的扩张拖累了业绩。 根据未经审计的2019年度业绩预告，2019年公司亏损超过1.8亿元。

百洋集团接受青岛国信金控收购，可有效缓解资金链紧张，并通过国有资产和资源优势，有望扭转此前的亏损局面。

对于收购方青岛市国资委来说，百洋股份对其产业整合的贡献最为重要。

百洋拥有完整的水产产业链。 水产养殖技术研发、水产养殖、水产技术服务是百洋原有的主营业务。 可以起到完善战略布局的作用。

买家2：

12月9日晚间，宝鹰公告称，公司实际控制人顾少明及一致行动人宝显投资与珠海航空城签署了《股权转让框架协议》。 占公司总股本22.00%的股份转让给珠海航空城，顾少明拟将剩余4.57%公司股权所对应的表决权无条件、不可撤销地委托珠海航空城。

若转让顺利完成，珠海航空城将成为宝鹰控股股东，公司实际控制人变更为珠海市国资委。

对此，宝鹰股份表示，“引入国资控股，进一步优化了公司股权结构，有利于公司与股东优势资源协调发展；有利于公司三大目标的实现。 “加强建筑装饰、深化一带一路、培育高新技术产业”的主营业务的积极推进，将有助于推动公司业绩新一轮增长。

据悉，隶属于珠海市国资委的珠海航空城拥有民航运输、通用航空运营、航空产业园开发等核心业务板块。 并布局房地产开发建设、城市开发建设、市政工程等领域。

此次控制权变更，宝鹰可以利用国企的融资优势，双方在智慧物流园区建设、房地产开发、市政工程等领域具有一定的业务协同，趋势整合程度一目了然。

收购方三：国资产业基金

9月16日，快捷通发布公告称，实际控制人杨建新终止与金多投资签署的股权转让协议，与新兴基金签署《合作框架协议》，转让其持有的公司合计6.55%股份。心性归心性。 基金，并将其控制的公司15.47%的表决权委托给新兴基金。

快捷通的实际控制人预计由杨建新、范美华变更为新兴基金。 ，其实际控制人为广州开发区管委会。

近两年，快捷通的财务状况并不十分乐观。 2019年上半年经营活动产生的现金流量净额为-9,677.69万元，净利润为4.6亿元，同比下降9.25%。 2018年净利润为6.23亿元，同比下降17.07%。

“快捷通实控人的股票质押率高达近90%。跨境电商是一个资本驱动的行业，近年来行业增速下滑，股价也一直在下跌。”融资优势 近年来，广州开发区管委会关注跨境电商行业，拟以收购快捷通为切入点，整合跨境电商行业。 “ 王成在接受融众财经采访时表示。

择优抓“小” 民营企业国资收购“提速”

“对于国资来说，产业协同是最重要的，这家公司有投资价值吗？有没有持续的盈利能力？收购后股价和业绩会不会下滑？” 王成表示，国资在收购上市公司时会“择优”。 收购”，优先收购具有长期股权价值投资的企业，或能够延伸和完善产业链结构的企业。

是一家尚未申请并购的企业。 据悉，拒绝其并购的理由是“标的资产持续盈利存在较大不确定性，不符合《重组办法》第四十三条的相关规定。”符合《创业板上市公司证券发现管理暂行办法》第十一条第一款的相关规定，前次股权转让标的资产会计处理的合规披露不足，不符合《重整办法》第四条的有关规定。”

根据《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》和/或地方国资委相关规定，国有企业收购上市公司前，应当对被收购的上市公司进行尽职调查公司按照相关规定消除潜在的收购风险。 确保被收购公司符合其风险控制要求。

上市公司被国资收购后，需要符合合规要求。 这一合规要求将与国有企业的收购成本和上市公司的估值直接挂钩； 其次，由于国有企业的决策需要按照监管规则履行必要的程序，过程中存在不确定性，国有企业收购上市公司后的后续整合等问题也需要解决。关注了。 .

近两年，随着国有企业并购上市公司数量的增多，“国进民退”的声音逐渐响起。 国资委对此回应称，“这是当前环境下国有和民营企业正常的市场化行为，是国有企业和民营企业互利共赢的市场选择，有不问谁进谁退，更谈不上意识形态问题。”

事实上，近3000家国有企业已将控股权转让给民营企业。 比如，因为不符合集团战略方向，宝武集团曾将旗下子公司宝钢燃气转为民营企业。 市场决定一切，谁“进”谁“退”。

在降杠杆背景下，国资收购上市公司，不仅可以改善国有资本配置和运营效率，还可以让国资向重点领域的优势企业集中。 未来，国资收购上市公司的现象或将“加速”。

（应受访者要求，王成、沈冬为化名。）